[번역] SEC의 웰스 노티스에 대한 유니스왑(Uniswap) 랩스의 답변

I. 서론

유니스왑 프로토콜(이하 "프로토콜")은 사용자에게 큰 이점을 주면서 디지털 자산을 효율적이고 안전하며 중개인 없이 거래할 수 있게 해주는 획기적인 기술입니다. 이는 증권법의 어떠한 합리적인 해석으로도 거래소, 중개인 또는 청산회사가 아닙니다. 이는 전통적인 상업 및 금융 시장을 괴롭히는 많은 문제에 대한 기술적 해결책입니다.

프로토콜은 중앙 주문장, 제3자 보관 및 사설 주문 매칭 엔진의 필요성을 제거하므로 수수료를 떼어가고 숨겨진 위험을 추가하는 많은 중개인의 필요성을 없앱니다. 만약 전통적인 주식 시장이 프로토콜의 모델을 채택한다면 독립적인 연구에 따르면 미국 투자자들은 모든 거래 비용의 30%, 즉 연간 약 120억 달러를 절약할 수 있을 것입니다. 프로토콜은 정확히 위원회가 환영하고 장려해야 할 혁신의 종류입니다.

프로토콜은 시장 구조를 재구상합니다. (수수료를 받고) 거래를 촉진하고, (수수료를 받고) 자산을 보관하며, (수수료를 받고, 1-2일의 지연 후에야) 거래를 청산 및 결제하는 다양한 중앙 집중식 중개인들을 두는 경향이 있는 전통 시장과 달리, 프로토콜은 사용자들이 중앙 집중식 중개인 없이 안전하게 디지털 파일 형식으로 거래할 수 있게 해주는 자율 소프트웨어입니다. 각 사용자는 자신의 자산을 보관할 수 있으며, 자동 결제는 즉시 이루어집니다.

많은 전통 시장은 또한 중앙 집중식 "마켓 메이커"에 의존하는데, 이들은 종종 고빈도 거래 회사로서 방향성 위험을 피하고 매수와 매도 사이에서 스프레드를 벌 수 있는 한 특정 자산을 사고팔 의향이 있습니다. 이러한 중앙 집중식 중개는 불투명하고 변동성이 큰 가격 책정, 프론트러닝, 기만적인 판매 관행, 결제 지연, 분실되거나 도난당한 고객 자금, 그리고 유동성 사라짐으로 인한 잠재적 플래시 크래시 등의 형태로 잠재적 비용과 위험을 초래합니다.

반면에 프로토콜은 (i) 다양한 사람들이 본질적으로 유동성 풀에 유동성을 크라우드 펀딩할 수 있고, (ii) 이러한 유동성 제공자("LP")들은 일반적으로 풀에 기여하는 두 자산 모두에서 이미 시장 위험을 감수하므로 전통적인 마켓 메이커보다 낮은 스프레드를 요구하기 때문에 더 지속적인 유동성 증가를 가능하게 합니다.

프로토콜은 이미 사람들이 상품 및 기타 자산을 거래하는 방식을 혁신하고 있습니다. 이더리움 블록체인에 "스마트 계약" 세트로 처음 배포된 이후 프로토콜은 해당 블록체인에서 가장 많이 사용되는 프로토콜이 되었습니다. 프로토콜은 누구나 이더리움의 표준 파일 형식인 ERC-20을 사용하여 자산을 거래할 수 있게 해줍니다. PDF 파일 형식이 (주식 증서뿐만 아니라) 모든 유형의 문서를 나타낼 수 있는 것처럼 ERC-20은 (상품부터 수집품까지) 모든 종류의 가치를 나타낼 수 있습니다.

프로토콜은 사람들이 ERC-20을 다른 ERC-20과 교환할 수 있게 함으로써 지난 6년 동안 1,850만 개의 지갑 주소에 걸쳐 2조 달러 이상의 상거래를 지원해 왔습니다. 수만 개의 독립 소프트웨어 애플리케이션이 독립적으로 프로토콜에 연결되었습니다. 또한 수천 개의 무관한 개발자 팀이 프로토콜을 포크(또는 복사)하여 다른 거래 프로토콜에서 수천억 달러 이상의 거래량을 추가로 지원했습니다. 요컨대 프로토콜은 오늘날 수백만 명의 사람들이 표준화된 크립토 토큰을 거래하기 위해 사용하는 도구이며, 궁극적으로 전통 금융 및 기타 분야에서 비즈니스가 이루어지는 방식을 바꿀 수 있습니다.